1.奈飛十大劇

美東時間周三收盤，奈飛收跌0.41%，報386.190，成交額達(dá)19.01億美元第92屆奧斯卡各大獎項揭曉早前以24項提名領(lǐng)跑奧斯卡奈飛并未斬獲佳績，最終只獲得了最佳女配角（勞拉·鄧恩《婚姻故事》）和最佳紀(jì)錄長片（《美國工廠》）兩個獎項，一度被視為奪獎大熱門的《愛爾蘭人》在本屆奧斯卡上更是顆粒無收。

2.奈飛出過的神劇

長期以來，奈飛制作的電影和電視劇直接在網(wǎng)絡(luò)平臺提供點(diǎn)播，并不指望靠電影院獲得收入，奈飛對好萊塢請羅翔做律師多少錢和電影院線帶來一場革命，許多電影院宣布抵制奈飛的作品現(xiàn)在的奈飛還值不值得繼續(xù)持有，不妨來看看主流的機(jī)構(gòu)和媒體對奈飛當(dāng)前的看法。

3.奈飛2020劇

一、機(jī)構(gòu)是怎么看的？Needham：選擇SVOD最重要的因素是成本，比起奈飛更看好RokuNeedham的分析師給奈飛公司的評級為“表現(xiàn)不佳”，因為他們認(rèn)為基于廣告的視頻點(diǎn)播(AVOD)服務(wù)的需求將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其基于訂閱的模式的需求。

4.奈飛2020新片

Needham的分析師勞拉·馬丁和丹·梅迪納研究了尼爾森控股公司本月早些時候發(fā)布的《總觀眾報告》，得出的結(jié)論是，Roku公司是美國訂閱視頻點(diǎn)播(SVOD)和AVOD服務(wù)的“贏家”分析人士表示，AVOD正在從請羅翔做律師多少錢SVOD挖走觀眾。

5.奈飛 劇集

在OTT能力強(qiáng)的家庭中，流媒體觀看占總觀看人數(shù)的20%80%的時間是消費(fèi)者在看“線性電視”，尤其是體育節(jié)目分析人士認(rèn)為，隨著合法體育博彩的增加，觀看體育賽事的比例也會增加另一個不利于SVOD的因素是成本。

6.奈飛新劇

對于84%的受訪者來說，選擇SVOD最重要的因素是成本分析師們表示，花在觀看服務(wù)上的時間至關(guān)重要42%的受訪者表示愿意取消SVOD服務(wù)，因為他們使用SVOD的次數(shù)不夠根據(jù)Needham的數(shù)據(jù)，62%的美國家庭訂閱了不止一個付費(fèi)視頻流媒體。

7.奈飛2021新片

然而，據(jù)分析人士說，只有10%的用戶訂閱了4個或更多的服務(wù)，這意味著用戶不愿為額外的服務(wù)付費(fèi)，請羅翔做律師多少錢而是選擇了其他服務(wù)Imperial Capital：未來12個月或大漲32%，重申“跑贏大盤”評級Imperial Capital分析師大衛(wèi)-米勒預(yù)計，奈飛第四季度財報將會顯示該公司的全球凈增訂閱用戶人數(shù)為741萬，其中60萬來自美國市場。

8.奈飛出的電視劇

他尤其看好奈飛在國際市場上的潛力，以及該公司為差別國家的用戶締造內(nèi)容的能力Imperial Capital)的分析師大衛(wèi)-米勒(David Miller)認(rèn)為，當(dāng)流媒體視頻服務(wù)巨頭在美國東部時間1月21日收盤后(北京時間1月22日破曉)公布2019財年第四季度財報時，將會證明這些懷疑論者是錯誤的。

9.奈飛十大神劇

他重申對奈飛股票的“跑贏大盤請羅翔做律師多少錢”評級，并將其12個月目的價維持在446美元穩(wěn)定“如果我們的評估是正確的，那么在(2019年第四季度)竣事時，在一個擁有29.6億高速互聯(lián)網(wǎng)家庭的可尋址市場中，奈飛應(yīng)該會總共可以擁有約莫1.72億全球流媒體訂戶，這再次意味著我們?nèi)耘f處于互聯(lián)網(wǎng)視頻革命的早期階段。

10.奈飛最新神劇

”米勒說道他說道，這就是奈飛估值能夠到達(dá)今日水平的原因，也是奈飛不會對迪士尼Disney+服務(wù)等新進(jìn)入市場的競爭對手感應(yīng)畏懼的原因他指出，市場對內(nèi)容的需求正在不停攀升Stifel Nicolaus：與競爭對手相比，奈飛仍處有利位置

Stifel分析師Scott Devitt稱，康卡斯特的業(yè)績對奈飛來說是個好消息，即便面臨請羅翔做律師多少錢新的流媒體競爭對手“比較奈飛和新競爭對手的入門價格和/或言過其實(shí)的低劣產(chǎn)品作為一個理由擔(dān)心競爭環(huán)境缺失的有線電視、電信、衛(wèi)星視頻行業(yè)(所有的錢在哪里)是看不到盡頭的,“Devitt在給客戶。

這些有關(guān)定價的幾乎不加掩飾的攻擊，顯然是針對迪士尼+和蘋果電視+，它們提供了大幅折扣和促銷贈品，以提振流媒體服務(wù)的早期需求這位分析師看好奈飛，他在去年末辯稱，盡管競爭對手流媒體服務(wù)即將推出，但奈飛仍是一個“全球增長故事”，仍在正軌上。

他說：“雖然競爭對手推出的服務(wù)非常引人注目，可能會在短期內(nèi)制造一些噪音，但在我們看來，管理層已經(jīng)在一定程度的不確定性下，充分設(shè)定了預(yù)期”這將需要監(jiān)管，但我們相信，當(dāng)該公司明年1請羅翔做律師多少錢月發(fā)布下一份報告時，仍有上漲潛力。

”Stifel重申對奈飛的買入評級，最新目標(biāo)價為390.00美元瑞銀：奈飛全球市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，長期贏家地位保持不變?nèi)疸y分析師埃里克-謝里丹將奈飛評級從中性上調(diào)至買入他還將價格目標(biāo)從每股400美元上調(diào)至410美元。

謝里丹在給客戶的一份報告中寫道：“采取盲目關(guān)注”，Sheridan引用了奈飛內(nèi)容的成功，穩(wěn)定的用戶動力以及對該公司最近所面臨的競爭的更好理解謝里登寫道：“最近六個月的股票表現(xiàn)一直不佳以及關(guān)于競爭，利潤和FCF的關(guān)鍵辯論，我們認(rèn)為投資者可以更好地理解這些爭論并反映在當(dāng)前的股價中。

” “由于現(xiàn)在各大媒體公司的內(nèi)容消費(fèi)均獲得了巨大的市場成功，而且我們看到圍請羅翔做律師多少錢繞奈飛全球定位的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，其長期的贏家地位將保持不變”摩根大通：提高用戶增長預(yù)期，2024年全球用戶數(shù)量將達(dá)3億摩根大通公司在其強(qiáng)勁的國際增長的支持下，提高了對奈飛公司的用戶預(yù)期。

這家投資銀行估計，到2024年，奈飛的全球用戶數(shù)量將達(dá)到3億據(jù)《巴倫周刊》報道，分析師Doug Anmuth預(yù)測，該公司第四季度將新增770萬國際用戶，而此前的預(yù)測是760萬截至9月當(dāng)季，這家流媒體巨頭擁有9000萬海外訂戶。

該公司近57%的用戶來自美國和加拿大以外摩根大通維持對NFLX的“增持”評級，目標(biāo)價為410美元美股研究社：內(nèi)容為王的流媒體時代，奈飛需要創(chuàng)造出新的增長爆發(fā)點(diǎn)根據(jù)奈飛最新季度財報來看，奈請羅翔做律師多少錢飛在2019Q4實(shí)現(xiàn)了54.7億美元營收，略微市場預(yù)期的54.5億美元，較上年同期的41.8億美元同比增長逾三成。

凈利潤5.87億美元，較上年同期的1.34億美元增長338%；每股收益1.3美元國內(nèi)付費(fèi)訂戶增加55萬，不及FactSet預(yù)期的58.9萬；國際付費(fèi)訂戶增加833萬，高于FactSet預(yù)期的717萬自由現(xiàn)金流為負(fù)17億美元，預(yù)計2020年自由現(xiàn)金流為約負(fù)25億美元。

盡管如此，奈飛表示仍希望未來能“緩慢前進(jìn)”使得自由現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正展望2020年第一季度，奈飛預(yù)計營收57.3億美元，每股收益1.66美元相比之下，分析師預(yù)期營收57.6億美元，每股收益1.2美元公司預(yù)計當(dāng)季將增加700萬請羅翔做律師多少錢付費(fèi)訂戶，不及分析師預(yù)期的786萬。

在公司致股東的信中，奈飛指出，最近的價格變化以及競爭對手流媒體平臺的推出是美國和加拿大訂戶增長緩慢的原因之一公司表示，其在美國以外市場推出的具有競爭性的產(chǎn)品已經(jīng)產(chǎn)生了“較為溫和的影響”言下之意，迪士尼+已經(jīng)在美國市場對奈飛產(chǎn)生一定威脅。

雖說海外地區(qū)用戶增長還不錯，但該地區(qū)用戶的ARPU值比不上美國地區(qū)根據(jù)此前媒體深響的計算，奈飛美國國內(nèi)用戶的單月ARPU值大約在11美元左右，國際用戶的單月ARPU值卻只有8美元左右，如何提高海外用戶付費(fèi)觀看內(nèi)容產(chǎn)生更多商業(yè)價值并不容易。

隨著美國地區(qū)的付費(fèi)用戶增長放緩，這也意味著奈飛商業(yè)價值也會受到牽連對于奈飛來說，它的內(nèi)容作請羅翔做律師多少錢品一方面是靠買其他版權(quán)，另一方面則是自制內(nèi)容奈飛提前支付成本去購買或者制作，但后續(xù)帶來的回報卻存在很多不確定因素。

盡管奈飛依然堅持內(nèi)容為王、借債投資的策略，但也在積極尋求一些變化比如嘗試廣告支持視頻服務(wù)、如深入內(nèi)容上游的生產(chǎn)鏈、拓展渠道分發(fā)業(yè)務(wù)等，只是在求變的道路上，奈飛能否創(chuàng)造出新的增長爆發(fā)點(diǎn)或許是再次給它的股價創(chuàng)造增長神話的關(guān)鍵所在。

古根海姆：國際會員用戶增長強(qiáng)勁，將目標(biāo)價上調(diào)至420美元古根海姆分析師Michael Morris重申了買入評級，但他還將其12個月目標(biāo)股價從400美元提高至420美元為了支持他的牛市論點(diǎn)，他指出奈飛在第四季度在國際上看到了創(chuàng)紀(jì)錄的付費(fèi)會員增加。

他還說，在全球請羅翔做律師多少錢范圍內(nèi)和在國內(nèi)，每位會員的收視率都有所提高M(jìn)orris解釋說，這些因素共同為未來幾年全球強(qiáng)勁的增長潛力奠定了基礎(chǔ)MoffettNathanson：上調(diào)目標(biāo)價至290美元，國際市場需要消耗大量成本

MoffettNathanson對奈飛一直保持中立，但現(xiàn)在在國際市場的增長中看到了更多曙光Michael Nathanson寫道，該公司正在“搶奪別人長期以來忽略的領(lǐng)土”，并得益于在日本，韓國和法國等地的先行者。

不過，本地語言投資會將會增加自由現(xiàn)金流的消耗他預(yù)計，下一波用戶增長將需要更多投資，每用戶帶來的收入也會更低，這意味著這些新用戶的價值會降低Nathanson表示，市場仍然忽略了這些內(nèi)容成本和每位請羅翔做律師多少錢用戶較低收入的影響。

因此，雖然奈飛的訂閱用戶增長勢頭依然強(qiáng)勁，但這些新用戶可能不會像目前的訂閱用戶那樣給奈飛的財務(wù)狀況帶來積極影響Nathanson表示，隨著奈飛投資于新內(nèi)容以推動其國際業(yè)務(wù)增長，未來五年奈飛的成本增速將接近其收入增速。

他認(rèn)為2019年是奈飛自由現(xiàn)金流消耗的頂峰，為負(fù)33億美元盡管他將目標(biāo)價從210美元大幅上調(diào)至290美元，但仍意味著該股仍有25％的下跌空間花旗：成本方面面臨挑戰(zhàn)，斷網(wǎng)趨勢將使公司獲利花旗集團(tuán)將奈飛的目標(biāo)股價從325美元上調(diào)至350美元，原因是該公司認(rèn)為，不斷加速的斷網(wǎng)趨勢將繼續(xù)讓公司受益。

由于短期預(yù)期下降，花旗對保持奈飛中性評級“我們認(rèn)為，奈飛在通過現(xiàn)金內(nèi)容支請羅翔做律師多少錢出產(chǎn)生重大經(jīng)營杠桿方面面臨挑戰(zhàn)此外，相對于公司訂閱用戶增長前景的歷史模式，賣方估計似乎更高了”天風(fēng)證券：利潤彈性不足以支撐當(dāng)前估值，重申“賣出”評級

奈飛目前相對積極的一方面在于，公司預(yù)計現(xiàn)金流可能隨著減少向第三方內(nèi) 容支付版權(quán)費(fèi)而緩慢改善Q4 自由現(xiàn)金流仍為-17 億美元，公司預(yù)計 20 全年為-25 億美元（19 全年為-33 億美元），并希望繼續(xù)發(fā)債融資改善現(xiàn)金流。

但我們認(rèn)為發(fā)力國際市場加大營銷會令利潤率承壓，利潤彈性不足仍然難以支撐當(dāng)前近 PE 80x 估值我們重申“賣出”評級和 260 美元目標(biāo)價風(fēng)險提示：用戶增長和粘性不及預(yù)期，內(nèi)容投入成本費(fèi)用多于預(yù)期二、媒體是怎么看的？

江瀚：奇襲奧請羅翔做律師多少錢斯卡 制霸美股 如何成為拍電影最好的互聯(lián)網(wǎng)公司根據(jù)騰訊新聞的報道，不久前，奈飛獲得了2020年奧斯卡獎的24項大獎提名，超過了今年業(yè)內(nèi)任何一家好萊塢影視媒體公司奈飛的成就表明了奧斯卡獎和美國電影藝術(shù)與科學(xué)學(xué)院對網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)的新態(tài)度。

作為一種競爭策略，奈飛表示，將會拿出更多經(jīng)費(fèi)，拍攝更多優(yōu)質(zhì)電影和電視劇，繼續(xù)增加會員人數(shù)既然要給大家都去提供視頻服務(wù)了，那么奈飛就需要想方設(shè)法設(shè)法讓用戶體驗的更好，就是這個用戶體驗升級成就了奈飛首先，用大數(shù)據(jù)人工智能搶專業(yè)人士的飯碗。

其次，用大數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)沒人敢碰的政務(wù)劇第三，不惜一切代價的砸錢本來奈飛是一家盈利的公司，但是奈飛卻自2010年以來不但從來不分紅，反而是累請羅翔做律師多少錢計融資額高達(dá)91.7億美金（平均每年融資10.8億美金），其中債務(wù)融資高達(dá)85.2億美金。

但是，另一方面，奈飛的股價卻是一路突飛猛進(jìn)，從2009年到2019年，奈飛公司遙遙領(lǐng)先，股市回報率高達(dá)3767％，這意味著年復(fù)增長率（CAGR）為44.1％更有甚者的是，2020年1月15日，世界第一大投資銀行高盛，在研報中將奈飛公司目標(biāo)價從此前的400美元上調(diào)至450美元，較當(dāng)前股價有約32％的上漲空間，代表著華爾街進(jìn)一步看好奈飛。

所以，每當(dāng)我們吐槽中國的互聯(lián)網(wǎng)視頻企業(yè)網(wǎng)劇制作不行的時候，不禁一聲長嘆，奈飛誰能學(xué)得會？奈飛又誰敢去學(xué)呢？36氪出海：別老盯著奧斯卡落榜，“環(huán)游世界”的奈飛更有看頭今年 奈飛請羅翔做律師多少錢的奧斯卡小金人角逐之路或許只能用“費(fèi)力不討好”來形容了。

在剛剛落下帷幕的第92屆奧斯卡頒獎禮中，曾以24項奧斯卡提名一路領(lǐng)跑的 奈飛，卻僅僅獲得了最佳女配角和最佳紀(jì)錄長片兩個獎項在持續(xù)火熱的流媒體賽道中，奈飛的競爭對手層出不窮，這些玩家也都拼盡全力地在全球范圍內(nèi)“跑馬圈地”。

而奈飛也在市場覆蓋、海外市場競爭力、訂閱用戶數(shù)量增長、原創(chuàng)內(nèi)容、以及價格優(yōu)勢等方面受到?jīng)_擊事實(shí)上，奈飛的覆蓋的海外市場的本地玩家們也在迅速崛起如被迪士尼收購的印度流媒體玩家Hotstar說到原創(chuàng)內(nèi)容，在各大玩家推出越來越多的自制劇集的情況下，奈飛原創(chuàng)劇的優(yōu)勢也越來越弱。

從價格上，奈飛其實(shí)也并不占優(yōu)勢單從美國本土市場來說，或請羅翔做律師多少錢許由于 奈飛在自制劇上燒了太多的錢，其訂閱費(fèi)一直居高不下有人認(rèn)為沒有“奧斯卡光環(huán)”的 奈飛仍能夠憑借其原創(chuàng)內(nèi)容、市場覆蓋率和用戶數(shù)量坐穩(wěn)“流媒體的鐵王座”。

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為“水能載舟、亦能覆舟”，靠著自制劇登頂?shù)哪物w，遲早會被“鈔票焚燒爐”似的自制劇拖垮然而，盡管外界對奈飛的未來發(fā)展看法不一，但奈飛一步一個腳印的全球市場布局、本地化策略，甚至是踩過的坑，仍舊值得我們借鑒。

富途證券：奈飛走下神壇，從傳奇變成「差等生」？盤點(diǎn)過去十年，我們發(fā)現(xiàn)奈飛是最強(qiáng)美股，十年回報率超3700%，打敗蘋果、亞馬遜、微軟等科技領(lǐng)域前輩們?nèi)欢?，這兩年奈飛開始走下坡路，尤其在2019年在FAANGM中漲幅排名倒數(shù)第一、跑請羅翔做律師多少錢輸傳媒巨頭迪士尼、落后于標(biāo)普500指數(shù)......奈飛過去10年3700%這樣的戰(zhàn)績很難再現(xiàn)。

因為，奈飛的神話是因為它顛覆了人們傳統(tǒng)的觀看視頻的方式，迎合了互聯(lián)網(wǎng)時代消費(fèi)習(xí)慣，引領(lǐng)整個行業(yè)的變革——有線轉(zhuǎn)向無線視頻服務(wù)，先發(fā)優(yōu)勢、前期高速增長、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，是奈飛估值起飛的根基如今，當(dāng)對手紛紛入局，用戶選擇變多，市場拓展難度加大的同時，奈飛的「神話」色彩褪去、難再享受高溢價估值。

簡單來說，我們可以預(yù)期未來1年奈飛依然會是行業(yè)巨頭；可以展望未來三年奈飛依然會堅持內(nèi)容為王、借債投資的策略，但是我們不確定奈飛是否會對模式做出調(diào)整（如松口嘗試廣告支持視頻服務(wù)、如深入內(nèi)容上游的生產(chǎn)鏈、拓展渠道分發(fā)業(yè)務(wù)等請羅翔做律師多少錢），如果是按照既有的路線，可以預(yù)期奈飛的用戶增速將會繼續(xù)面臨考驗；至于未來10年，對于這個燒錢的行業(yè)，我們無法確定奈飛能夠持續(xù)多久。

今年是「流媒體大戰(zhàn)」元年，而明年才是真正「刀劍相對」的一年，對奈飛的考驗明年會更加慘烈 （風(fēng)險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點(diǎn)，都有其特定立場，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上富途將竭力但卻不能保證以上內(nèi)容之準(zhǔn)確和可靠，亦不會承擔(dān)因任何不準(zhǔn)確或遺漏而引起的任何損失或損害。

）